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责任编辑:张建利来源:申万宏源固收研究摘 要过去几轮债牛结束的触发因素和情形梳理:08-09年:超宽松政策刺激后,国内外经济基本面全面复苏。2008年这一轮债牛终结于2009年初。具体来看:(1)货币政策方面, 2008年央行多次实施降准降息,09年初市场预期信贷规模高增,给债市带来直接的调整压力,M2和社融全年逐季往上。(2)强刺激下,2009年经济基本逐季往上,经济复苏方向明朗;(3)通胀方面,2009年不是高通胀的概念,但大宗商品止跌反弹对债市有压力,特别是09年初原油价格见底回升。(4)资产价格方面,09年市场风险偏好整体反弹,股市、大宗和房地产纷纷转涨,债市调整。

7月10日下午,第五届“中国-俄罗斯博览会”中俄农业地方合作远景展望圆桌会议在俄罗斯叶卡捷琳堡举行,参加会议的黑龙江省长王文涛就中俄贸易发展发表看法。王文涛介绍,目前,黑龙江在俄建设有18个经贸合作区。2017年,黑龙江对俄进出口额实现744.2亿元人民币,其中出口额109.3亿元人民币,进口额634.9亿元人民币。

根据美国联邦调查局发布的资料,嫌犯克里斯蒂是一名27岁的白人男子,大约有1.75米高、145斤重,留着一头深金色短发,右臂上有一个“尖头十字架和带刺铁丝网”的纹身,讲话时会有很明显的口齿不清。肯塔基州警方通过监控录像得知,克里斯蒂曾于8月9日偷过一辆绿色吉普车。

(2)3-4月债市横盘窄幅震荡,期间看到的2月和3月经济数据受春节影响波动较大,在2月24日央行降准后资金面整体平稳宽裕,10Y国债在3.5%-3.55%附近窄幅波动。(3)5月是债市收益率下行最快的月份,由多项因素触发,6月短端利率见底,7月长端见底。一是5月看到的4月信贷规模大幅低于预期,社融和M2数据均出现显著回落;二是经济下行压力重新凸显,其实社融和基建从12年年初就开启了反弹,但二季度经济下行压力重新凸显,一是房地产开发投资快速回落,二是5月制造业PMI出现全面大幅下行,工业增加值也并未出现趋势性复苏,基本在8月才触底回升;三是通胀方面,2012年CPI前高后低,1-5月都维持3%以上,6月回落到2.2%,7月掉至2%以下;四是在月度经济金融数据不及预期后,货币政策边际宽松,央行于5月18日实施降准,带动资金利率短期快速走低,6月和7月初分别实施两次降息,继续压低市场资金利率;五是5月希腊政府选举不确定性带来无序退欧风波担忧、随后蔓延到西班牙债务,5-6月欧洲国家银行纷纷被下调评级,欧元区经济衰退风险引发全球避险情绪升温,美债和德债收益率纷纷在5月出现大幅下行。

空客“大白鲸”XL运输机(空客官网)美联储再度加息 我央行保持淡定货币政策取向仍以国内为主经济日报·中国经济网记者 陈果静从外部环境看,中美利差约70个基点,仍然处于较舒适区间,这降低了跟随美联储加息的紧迫性;而人民币汇率贬值预期走弱和外汇占款变动稳定,进一步降低了我国央行加息的必要性。此次不跟随加息也表明了中国央行呵护市场流动性、保持市场流动性合理稳定的态度

何文波不再担任华润(集团)有限公司外部董事职务。聘任张玉清、吴献东为中国石油化工集团有限公司外部董事,聘期三年。聘任于万源为中国华电集团有限公司外部董事,聘期三年。聘任尚冰、高福来、姜鑫、董学博、蔡洪平为中国机械工业集团有限公司外部董事,其中,尚冰、姜鑫、董学博、蔡洪平聘期三年,高福来聘期一年;吴晓根、张来亮、盛世英不再担任中国机械工业集团有限公司外部董事职务。

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